國內鋼材需求預期偏弱，外需壓力並未消除，建築鋼材傳統需求旺季即將結束，對鋼材當前供應水平的消化能力將減弱。6月份國內鐵水日産整體易減難增。而進口礦供應增長預期一直存在。6月份澳洲FMG、BHP將進入財年末發運沖量階段，6月下旬至7月進口礦到港量也將隨之增加。全球礦山新增産能將逐步釋放。鐵礦供應逐步寬松的趨勢較爲明確。策略上，耐心持有9-1正套組合，新單逢高沽空01合約。風險提示：國內增量政策、中美貿易談判。

　　螺紋熱卷

　　需求預期偏弱，鋼材價格震蕩下行

　　螺紋

　　昨日現貨價格延續跌勢，上海、杭州、廣州跌30、20、20，鋼聯小樣本建築鋼材貿易商成交量小幅升至10.23萬噸。地産周期仍未企穩，基建投資實物工作量滯後，疊加戶外施工季節性規律，建築鋼材需求預期偏弱。國內高爐鐵水日産加廢鋼日耗量處于年內高位，長流程鋼廠整體盈利較好，若無嚴格政策約束，鋼廠主動減産意願有限，傾向于在不同品種鋼材間調配鐵水生産。爐料供應寬松格局未變，煉鋼成本下移風險依然存在。維持二季度螺紋鋼震蕩偏弱的判斷。建議繼續持有賣出虛值看漲期權，RB2510C3250，新單依托20日均線反彈做空10合約。端午節前關注盤面資金變動。

　　熱卷

　　昨日現貨價格延續跌勢，上海、樂從熱卷跌30、40，現貨成交偏弱。板材需求偏韌性，但市場擔憂持續性。外需壓力僅邊際減弱，而非消除，主要國家發往美國集裝箱在5月並無超季節性的增長，中國發往美國集裝箱船在5月環比明顯回落。國內制造業“內卷”嚴重，盈利預期不佳，倒逼上遊原料供應商。現階段長流程鋼廠即期利潤尚可，國內高爐鐵水日産加廢鋼日耗量仍處于年內高位，若無嚴格限産，鋼廠主動減産意願暫時受限。爐料供應寬松，煉鋼成本仍有繼續下移的風險。預計二季度熱卷價格震蕩偏弱。新單逢反彈賣出10合約。端午節前關注盤面資金變動。風險提示：鋼材需求超預期。

　　煤焦

　　焦炭推進次輪提降，需求預期繼續轉差

　　焦煤

　　原煤供給維持寬松局面，産地大礦生産環節並未收緊，進口資源亦較充足，而焦炭現貨續降壓縮焦化利潤，鋼焦企業對原料補庫維持偏低意願，坑口成交狀況不佳，流拍率處于相對高位，礦端累庫壓力不減，基本面仍然利空煤價。