【南華觀點】從高頻數據來看，建材表需呈現季節性下滑，熱卷樂從與張家港加工量也呈現明顯季節性下降，樂從冷熱價差在關稅緩和後回升目前又迅速降至低位，搶出口訂單不是很強，據市場反饋，關稅緩和後主要是前期空單回補，新增訂單較少。由于鋼廠前期接的訂單量較好，現貨價格相對較爲堅挺，鐵水産量目前高位震蕩。但是考慮到鋼材需求已有走弱迹象，高鐵水後續或呈現逐步下滑，而鐵礦或進入到季節性沖量期，焦煤庫存高企，或將形成鋼材價格下行壓力。綜合來看，盤面上行驅動不強，下行風險增加，策略上仍建議反彈偏空。